El rublo ha registrado el mejor desempeño entre las principales divisas frente al dólar en lo que va del año; según datos de Bloomberg, la moneda rusa ha ganado un 38 % de valor en comparación con el billete verde, superando incluso al oro, tradicionalmente considerado un refugio seguro en tiempos de incertidumbre.
Este ascenso sostenido del rublo se ha atribuido, en gran parte, a los efectos colaterales de la guerra arancelaria impulsada por el gobierno de Estados Unidos, así como a medidas internas implementadas por el Kremlin tras el endurecimiento de sanciones occidentales.
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— RT en Español (@ActualidadRT) April 15, 2025
Política monetaria restrictiva: motor de apreciación
Uno de los factores clave detrás del fortalecimiento del rublo ha sido la política monetaria adoptada por el Banco de Rusia; ante una inflación persistente, se ha optado por mantener tasas de interés en niveles históricamente altos.
Esta decisión ha contenido la circulación de divisas extranjeras y, al mismo tiempo, incentivado la demanda del rublo en el mercado interno.
Parte de esta estrategia ha consistido en obligar a los exportadores a vender una proporción significativa de sus ingresos en divisas dentro del país.
Este mecanismo ha permitido fortalecer las reservas internas de rublos y disminuir la dependencia del capital externo. Como resultado, el rublo ha sido menos vulnerable a la volatilidad internacional que otras monedas de mercados emergentes.
El impacto de la guerra arancelaria en el dólar
Mientras el rublo se fortalecía, el dólar experimentaba una tendencia opuesta. Las medidas proteccionistas impulsadas por el presidente estadounidense, particularmente la imposición de megaaranceles, generaron incertidumbre en los mercados internacionales.
Se ha reportado una fuga de capitales hacia activos más estables, como el oro, cuyo precio ha subido un 23 % en lo que va del año.
A diferencia de lo ocurrido con otras monedas, el rublo no ha sido afectado por esa retirada de capitales. Según la economista Sofya Donets, esta resistencia demuestra que “la moneda rusa está respaldada por políticas internas sólidas y un entorno de control financiero más estricto que el de otros países”.
Perspectivas del rublo en los próximos meses
Aunque el rublo ha alcanzado un rendimiento excepcional, su sostenibilidad dependerá de múltiples factores. Entre ellos, la duración de las sanciones, la evolución de la inflación y la respuesta de los mercados globales ante los movimientos del dólar.
No obstante, el caso del rublo representa un ejemplo notable de cómo las condiciones internas pueden aislar a una moneda de las presiones externas.
